期刊简介
杂志概要 中国医疗领域的权威性期刊 《中国医院》杂志2001年经国家科技部和新闻出版总署批准，1997年6月正式面向国内外公开发行。 《中国医院》由中华人民共和国卫生部主管、中国医院协会（原“中华医院管理学会”）主办，是 中国医院协会会刊。 《中国医院》具有行业指导性和权威性，被中国科学技术信息研究所收录为中国科技论文统计源期 刊（中国科技核心期刊），是中国医疗卫生领域强势媒体。 《中国医院》高度准确的市场定位与其一贯为读者竭诚服务的务实风格，使其成为连接相关厂商与 中国医疗机构的便捷桥梁，传播中国医院信息的主流期刊。 《中国医院》使用中文出版，面向国内外发行，月刊，大16开本，内文铜版纸印刷，四封及目次、 插页彩色印刷，内文双色印刷。 杂志宗旨 创新 厚载 求实 贴近医院 服务医院 《中国医院》秉承创新、厚载、求实，贴近医院、服务医院的编辑方针，始终以读者为本，引领潮流。传播现代经营理念，报道学科重大进展，交流先进经验，发布权威信息，融导向性、先进性、学术性、权威性与实用性为一体。 《中国医院》以学术论文和实地采访报道相结合的形式，依托中国医院协会及其二十多个分会/专业委员会，聚集全国大型医院院长和医院管理专家学者，组成权威性编委会，与各省市自治区医院管理学会、协会联系紧密。其以高品质的编辑和印制质量，全面的资讯服务，成为读者十分信赖的读物。 《中国医院》的报道内容包括：医疗卫生领域权威人士访谈或论述、就医院管理经营焦点或热点问题的特别策划、政策法规及权威信息发布、著名医学专家的从医感悟、医院管理创新、管理实务、医疗机构维权与自律、医院质量、医院评审、医院安全、医院护理、医院IT、医院药事、医院文化、医患之间、学科建设、医院与法制、医院人力资源、医院后勤、医院感染管理、病案管理、门急诊管理、实验室管理、医院建筑、院长之声、医院采风、海外视窗等。 发行分布 传播中国医院信息的主流期刊 《中国医院》面向县级以上医疗机构的医院管理工作者、医疗机构科室主任、护理管理工作者、卫生行政管理人员、医务人员以及热心和关注医疗服务的各界人士。 《中国医院》杂志社办理邮购业务，自办发行。 《中国医院》在中国各地数以万计的邮局办理订阅。 《中国医院》通讯员遍布全国31个省市自治区和香港、澳门的医疗机构、卫生行政部门、医学院校，他们在及时向杂志社传递本地医疗机构运营动态的同时，随时征求读者对杂志的意见和建议，并负责向本地医疗机构宣传征订本刊。 《中国医院》同享、传阅率: 7～8人，月均读者总数：255600人。 编委会主任委员 曹荣桂 社长、主编 张宝库 编辑部主任、副主编 郝秀兰 法律顾问 郑雪倩 发行总监 郝秀兰（兼） 美术主管 吴亦锋 广告部经理 袁英君 网站管理 吴亦锋（兼） 编 务 赵 珊 杂志官网 www.chaj.com.cn 广告经营许可证 京宣工商广字第0056号 出 版 中国医院杂志社 印 刷 北京华联印刷有限公司 发 行 国内：北京报刊发行局 国外：中国国际图书贸易总公司 订 阅 全国各地邮局(代号：2-743) 邮 购 中国医院杂志社 100078，北京市南三环东路27号院6号楼402室 电话：(010)87677703 传真：(010)87677705 定价：每期16.00元，全年192.00元 中国标准刊号 ISSN 1671-0592 CN11-4674/R
双抗药物千亿赌局：技术瓶颈与资本泡沫下的生死博弈
时间：2025-06-04 14:56:53
在医药行业的资本狂欢中，双抗药物曾被誉为“下一代抗癌神器”，如今却陷入了一场千亿规模的魔幻博弈。2025年全球双抗市场规模预计突破500亿元，而中国药企的激进布局已让这一赛道拥挤不堪——超过40家国内企业搭建了双抗研发平台，技术路线多达40余种。但当百利天恒57亿元首付款的出海纪录与康宁杰瑞KN046的临床试验挫折同时出现时，市场不得不追问：这场豪赌是否已临近破局时刻？
技术瓶颈：分子设计的“走钢丝”游戏
双抗药物的核心难题在于其堪比“基因编辑”的复杂性。不同于单抗药物靶向单一抗原，双抗需要同时精确识别两个靶点，还要避免因结构不稳定导致的免疫原性风险。康宁杰瑞KN046的案例暴露了典型困境：抗原选择偏差、抗体设计缺陷或生产工艺波动，都可能让数亿研发投入瞬间归零。更棘手的是，双抗的“双刃剑”特性使其疗效与毒性往往只有一线之隔——这解释了为何跨国药企更倾向通过授权引进降低风险，而非从头自研。
临床试验的高失败率则像一盆冰水浇灭了资本热情。据统计，双抗项目常因样本量不足、终点指标设置不合理等设计缺陷折戟三期临床。某头部机构分析师比喻：“这就像用渔网捞特定颜色的沙子，网眼大小（试验设计）差之毫厘，结果就谬以千里。”患者个体差异进一步放大变量，某些靶点组合在实验室表现优异，进入人体后却因基因多态性产生不可预测的毒性。
资本泡沫：从“黄金赛道”到“现金流绞肉机”
双抗领域的投资热潮与当年的PD-1/L1如出一辙——尚未形成成熟市场，竞争者已蜂拥而至。2024年起，ADC领域率先出现泡沫破裂信号：多家企业因融资困难砍管线，现金流危机从Biotech蔓延至中型药企。这种传导效应正在双抗领域复现，尤其当跨国药企的“专利悬崖焦虑”开始退烧（如百时美施贵宝Opdivo专利到期倒计时），中国双抗license-out的交易溢价空间正被急剧压缩。
值得注意的是，资本退潮暴露了研发同质化的致命伤。目前国内双抗管线集中在CD3、PD-1/PD-L1等成熟靶点，真正具备FIC（首创新药）潜力的项目不足两成。某风投合伙人坦言：“现在评估双抗项目就像在赌石——切开前谁都不知道是翡翠还是普通花岗岩，但入场费已涨到10亿起步。”
跨国药企的“中国套利”与本土突围
跨国巨头的策略转变值得玩味。他们一面抢购中国双抗资产填补专利到期后的收入缺口，一面将高风险临床阶段项目甩卖给本土药企。这种“风险转嫁”形成诡异循环：国内企业用百亿研发经费替跨国药企试错，后者则通过优先授权条款坐收渔利。
但危机中亦藏转机。百利天恒的双抗ADC出海证明，突破性技术仍能获得超额回报。少数企业开始转向更前沿的三抗、双抗ADC等复合平台，或通过AI辅助缩短分子优化周期。正如一位产业资深人士所言：“泡沫挤破后留下的不是废墟，而是更坚实的路基——只不过能坚持到下一程的玩家，必须同时握有技术深度与现金流厚度。”
这场千亿赌局的终局或许并非“完蛋”，而是一场残酷的价值重估。当资本幻觉散去，真正能解决临床需求的双抗产品，依然会从尸横遍野的赛道中站起来——只是那时候，牌桌上剩下的可能早已不是最初的赌徒。